Эмпирические доказательства эффекта j-кривой и условие Маршалла-Лернера на примере Азербайджана

Цель исследования. Целью данного исследования является анализ применимости эффекта J-кривой и условие Маршалла–Лернера в экономике Азербайджана, а также оценка влияния изменений обменного курса на торговый баланс. Исследование направлено на выявление чувствительности экспорта и импорта к обесценению национальной валюты и определение того, способствует ли девальвация улучшению торгового баланса как в экономике в целом, так и в нефтяном секторе.

Материалы и методы. Исследование основано на годовых данных за период 1997–2024 гг. и квартальных данных по нефтяному сектору за 2005–2024 гг. В качестве официальных статистических источников использованы данные Государственного комитета статистики и Центрального банка Азербайджана. В работе применены количественные и эконометрические методы, включая множественный регрессионный анализ, тестирование стационарности с использованием теста Дики–Фуллера, векторное авторегрессионное моделирование, векторная модель коррекции ошибок, анализ коинтеграции, функции импульсного отклика и тестирование причинности. Оценка параметров проводилась методом наименьших квадратов. Данный методологический подход позволяет анализировать как краткосрочную динамику, так и долгосрочные равновесные взаимосвязи между макроэкономическими переменными.

Результаты. Эмпирические результаты показывают, что условие Маршалла–Лернера не выполняется для экономики Азербайджана в целом, поскольку сумма эластичностей спроса на экспорт и импорт остаётся ниже единицы. В результате девальвация национальной валюты не приводит к улучшению торгового баланса, и классический эффект J-кривой на агрегированном уровне не наблюдается. Однако в нефтяном секторе выявлена иная картина. Обнаружена устойчивая долгосрочная взаимосвязь между экспортом нефти, валовым внутренним продуктом нефтяного сектора, ценами на нефть и обменным курсом. Анализ подтверждает наличие коинтеграции и двусторонней причинно-следственной связи между этими переменными. В данном секторе условие Маршалла–Лернера выполняется, а эффект J-кривой частично проявляется во времени, что свидетельствует о положительном влиянии девальвации на улучшение торгового баланса в долгосрочной перспективе.

Заключение. Полученные результаты показывают, что эффективность девальвации в улучшении торгового баланса Азербайджана зависит от структуры экономики. В то время как ненефтяной сектор демонстрирует низкую чувствительность к изменениям обменного курса, нефтяной сектор играет доминирующую роль в процессах внешнеэкономической адаптации. В связи с этим ключевыми направлениями экономической политики являются диверсификация ненефтяного экспорта, увеличение производственного потенциала и снижение зависимости от импорта, что позволит повысить эффективность валютной политики и обеспечить долгосрочную экономическую устойчивость.

1. Aliyev N. Gasımov A. Adigozelov Sh. Demand and exchange rate elasticity of import and export. Working paper series, Central Bank of the Republic of Azerbaijan №10/2014 [Internet]. 2014. Available from: https://uploads.cbar.az/assets/312722f439eae36cdbdaffd75.pdf

2. Bahmani-Oskooee M., Ratha A. The J-curve: a literature review. Applied economics. 2004; 36(13): 1377-1398.

3. Bawa S., Abdul R. M., Sani Z., Dauda M. Testing the J-curve phenomenon in Nigeria: An ARDL bounds testing approach. West African Journal of Monetary and Economic Integration. 2018; 18(1): 47-71.

4. CBAR (2025) Central Bank of the Republic of Azerbaijan www.cbar.az [Internet]. Available from: https://dergipark.org.tr/en/pub/susead/article/302339.

5. Jamilov R. «Is There a J-curve for Azerbaijan? Evidence from Industry-Level Analysis». Germany: University Library of Munich; 2012. MPRA Paper 39370.

6. Johnson S. B., Onakoya A. B. Exchange Rate and Trade Balance: The Case for J-Curve Effect in Nigeria. KIU Journal of Social Sciences. 2018; 4: 47-63.

7. Karaçor Z. Gerçeker M. Reel Döviz Kuru Ve Dış Ticaret İlişkisi: Türkiye Örneği (2003-2010). The Journal of Social Economic Research. 2012; 12(23): 289-312.

8. Krugman P., Obstfeld F. International economics: theory and policy. 8th ed. Reading. Massachusetts: Addison-Wesley; 2008.

9. Kulkarni K. G. The J-curve hypothesis and currency devaluation: Cases of Egypt and Ghana. Journal of Applied Business Research. 1996; 12(2): 1.

10. Mahmood Haider M., Tarek A., Yousef T., Nawaz A. Impact of devaluation on Saudi oil exports: The J Curve analysis. International Journal of Economic Research. 2017; 14: 9.

11. Marquez J. Cyclical and Secular Trade Elasticities: An Application to LDC Exports, Journal of Economic Dynamics and Control. 1988; 12: 71-76.

12. Miles M. A. The effects of devaluation on the tradebalance and the balance of payments: some new results. Journal of Political Economy. 1979; 87(3): 600–20.

13. Ogbonna O. E., Ichoku H. E. Oil Price, Exchange Rate and Asymmetric Adjustment of Nigeria’s Bilateral Trade. Prague Economic Papers. 2022; 31(2): 195-213.

14. Ostry Jonathan D., Andrew K. Rose. An Empirical Evaluation of the Macroeconomic Effects of Tariffs, Journal of International Money and Finance. 1992; 11: 63-79

15. Özşahi̇n Ş. An examination of bilateral J-curve: Evidence from Turkey and her 20 major trading partners. Theoretical & Applied Economics, 2017: 24(2).

16. Parray W. A., Bhat J. A., Yasmin E., Bhat S. A. Exchange Rate Changes and the J-curve Effect: Asymmetric Evidence from a Panel of Five Emerging Market Economies. Foreign Trade Review. 2023; 58(4): 524-543.

17. Reinhart Carmen M. “Relative Prices, and International Trade: Evidence from Developing Countries”. Staff Papers - International Monetary Fund. 1995; 42; 2: 290-312.

18. Rose Andrew K. Exchange Rates and the Trade Balance: Some Evidence from Developing Countries, Economic Letters. 1990; 34: 271- 75.

19. Rose Andrew K. The Role of Exchange Rates in Popular Models of International Trade: Does the Marshall-Lerner Condition Hold? Journal of International Economics. 1991; 30: 301-16.

20. STAT (2025) State Statistical Committee of the Republic of Azerbaijan [Internet]. Available from: www.stat.gov.az.

21. Sukar A. Real Effective Exchange Rates and Export Adjustment in the US. Quarterly Journal of Business and Economics. 1998; 37; 1: 3-12.

22. Tokarick S. A method for calculating export supply and import demand elasticities. The Journal of International Trade & Economic Development. 2014; 23(7): 1059-1087.

23. Wu M. L. An empirical time series econometric study of the J-curve effect of exchange rate in trade balance between China and the US. Journal of Economics, Management and Trade. 2020; 26(6): 35-46.

24. Yousefi A., Wirjanto T. S. Exchange rate of the US dollar and the J curve: the case of oil exporting countries. Energy Economics. 2003; 25(6): 741-765.