Кирилл Константинович Саврасов, старший преподаватель кафедры бизнес-администрирования
Минск
Kirill Konstantinovich Savrasov, Senior Lecturer at the Department of Business Administration
Minsk
Кирилл Валентинович Рудый, д.э.н., профессор, профессор кафедры мировой экономики
Минск
Kirill Valentinovich Rudy, Dr. Sci. (Economics), Professor, Professor of the Department of World Economics
Minsk
Николай Николаевич Горбачёв, К.э.н., доцент кафедры цифровых систем и технологий
Минск
Nikolay Nikolaevich Gorbachev, Cand. Sci. (Economics), Associate Professor of the Department of Digital Systems and Technologies
Minsk
Финансовые и природные катастрофические риски инфраструктурной инициативы «Пояс и путь» могут быть хеджированы путем выпуска катастрофических облигаций.В статье предложен метод оценки двусторонних взаимосвязей между катастрофическими и суверенными облигациями для анализа финансовых рисков в рамках глобальной инфраструктурной инициативы КНР «Пояс и путь». Страны, входящие в сухопутный транспортный коридор Китай-ЕС, имеют высокие риски природных катастроф, которые могут негативно повлиять на создаваемую инфраструктуру и местные сообщества. Инвестиции в инфраструктурные проекты со стороны Китая часто осуществляются при условии суверенных гарантий со стороны стран-партнеров. При стихийных бедствиях традиционное использование государственных резервных фондов не всегда эффективно, поскольку на страховых рынках государств сухопутного транспортного коридора Китай – ЕС доминирует протекционизм, индикатором которого является низкий уровень импорта страховых услуг. В качестве более эффективного инструмента покрытия убытков при возникновении катастрофических угроз инфраструктуре транспортного коридора Китай-ЕС можно рассмотреть производные страховые инструменты (ILS) и суверенные параметрические катастрофические облигации, в частности. В статье проанализированы взаимосвязи катастрофических и суверенных облигаций ряда стран (Китай, Казахстан, Россия, Турция). По итогам тестирования гипотезы (Н1) установлена зависимость процентной ставки суверенных облигаций Казахстана, Китая, России и Турции от процентных ставок по катастрофическим облигациям Swiss Re Cat Bonds Index. Полноценной обратной зависимости ставок катастрофических облигаций от ставок суверенных облигаций, в соответствии с гипотезой (Н2), выявлено не было.
The article proposes a method for assessing the bilateral relationships between catastrophe and sovereign bonds to analyze financial risks within the framework of China’s global infrastructure initiative “Belt and Road”. Countries included in the China - EU land transport corridor have a high risk of natural disasters, which could negatively affect the infrastructure being created and local communities. Investments in infrastructure projects by China are often made subject to sovereign guarantees from partner countries. In case of natural disasters, the traditional use of state reserve funds is not always effective, since the insurance markets of the countries of the China - EU land transport corridor are dominated by protectionism, the indicator of which is the low level of import of insurance services. As a more effective tool for covering losses in the event of catastrophic threats to the infrastructure of the China - EU transport corridor, one can consider insurance derivatives (Insurance Linked Securities - ILS) and sovereign parametric catastrophe bonds, in particular. The article analyzes the relationship between catastrophe and sovereign bonds of a number of countries (China, Kazakhstan, Russia, Turkey). Based on the results of testing the hypothesis (H1), the dependence of the interest rate on sovereign bonds of Kazakhstan, China, Russia and Turkey on the interest rates on catastrophic bonds of the Swiss Re Cat Bonds Index was established. A complete inverse relationship between catastrophe bond rates and sovereign bond rates, in accordance with hypothesis (H2), was not revealed.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.