Виктория Викторовна Нарбут, к. э. н, доцент
Москва
Victoria V. Narbut, Cand. Sci. (Economics), Associate Professor
Moscow
Виктор Николаевич Салин, к. э. н., профессор
Москва
Victor N. Salin, Cand. Sci. (Economics), Professor
Moscow
Елена Петровна Шпаковская, к. э. н., доцент
Москва
Elena P. Shpakovskaya, Cand. Sci. (Economics), Associate Professor
Moscow
Цель исследования. Введение санкций в отношении финансового сектора и прерывание связей с международными финансовыми институтами в 2022 году существенно повлияли на внешние условия развития отечественного финансового сектора, вызвав рост геополитического напряжения и нестабильность на российском валютном рынке. Процессы, происходящие на финансовом рынке в настоящее время, нуждаются в изучении и осмыслении. Статья посвящена статистической оценке воздействия санкций на финансовую систему России в 2022 и 2023 гг.
Целью статьи является выявление ситуации, сложившейся на валютном, денежно-кредитном, долговом рынке, а также в бюджетной сфере, оценке взаимосвязи динамики основных финансовых показателей в условиях санкционного кризиса.
Материалы и методы. Источниками информации для проведения расчетов послужили официальные данные Минфина России, Банка России, провайдера данных по финансовым рынкам Cbonds и ПАО «Московская Биржа». В статье использовались статистические методы анализа: вариации, динамики, проверки гипотез. Определение аномальных уровней временного ряда осуществлялось с помощью метода Ирвина. Оценка различий в средних значениях показателей федерального бюджета производилась с использованием парного теста Вилкоксона для связных выборок (Wilcoxon Matched Pairs Test). Оценка зависимости динамики основных финансовых показателей осуществлялась на основе корреляции временных рядов.
Результаты. Проведенное исследование позволило сделать вывод, что 2022 год стал переломным для финансовой системы России. Влиянию санкционных ограничений подверглись все её секторы. На валютном рынке выявлено ослабление национальной валюты, и установлено, что курс доллара в 2023 году был аномально высоким за период с 2000 по 2023 гг. Бюджетная сфера продемонстрировала устойчивость. Результаты исследования показали, что санкционное давление не отразилась на доходной части федерального бюджета. Однако среднемесячные расходы федерального бюджета статистически значимо увеличились в 2022 году почти в 3 раза. Денежно-кредитный рынок отреагировал избыточным предложением денежной массы. Прирост денежной массы достиг максимального значения за 10 последних лет. Рост денежной массы сопровождался изменением ее структуры. Банковский сектор характеризовался развитием тенденции роста кредитования. Долговой рынок отреагировал стремительным ростом объема корпоративных облигаций, самым высоким за последние 10 лет. А рынок облигаций федерального займа характеризовался стремительным сокращением объема ОФЗ, принадлежащих нерезидентам и снижением доли нерезидентов. Выявлена взаимосвязь динамики курса доллара США и объема корпоративного кредитования, связанная с конвертированием кредитов в долларах США и евро, в юани. Прямая взаимосвязь наблюдалась в динамике денежной массы и объема рынка корпоративных облигаций и ОФЗ.
Заключение. Финансовая система адаптируется к новым условиям. Этот процесс сопровождается трансформацией применяемых в финансовом регулировании методов и инструментов. Этот процесс требует изучения и осмысления изменений в составе, динамике и взаимосвязи структурных элементов финансовой системы, а также нахождение путей ее развития.
Purpose of the study. The imposition of sanctions on the financial sector and suspending relations with international financial institutions in 2022 has significantly affected the external conditions for the development of the domestic financial sector, caused an increase in geopolitical tensions and instability in the Russian currency market. It is necessary to study and understand the processes currently taking place in the financial market. The article is devoted to the statistical assessment of the impact of sanctions on the Russian financial system in 2022 and 2023.
The purpose of research paper is to identify the situation on the currency, money and credit, debt market, as well as in the budgetary sphere, to assess the relationship between the dynamics of key financial indexes in the sanctions crisis.
Materials and methods. The sources of information for the calculations were official data from the Ministry of Finance of the Russian Federation, the Bank of Russia, the provider of data on financial markets Cbonds and PJSC “Moscow Exchange”. The article used statistical methods of analysis: variations, dynamics, hypothesis testing. Determination of anomalous levels of the time series was carried out using the Irwin method. Differences in average federal budget indexes were assessed using the Wilcoxon Matched Pairs Test. The dependence of the dynamics of the main financial indexes was assessed on the basis of time series correlation.
Results. The study allowed us to conclude that 2022 was a critical year for the Russian financial system. All its sectors were affected by sanctions restrictions. The weakening of the national currency was revealed in the currency market, and it was found that the dollar exchange rate in 2023 was abnormally high for the period from 2000 to 2023. The budget sector hasdemonstrated stability. The results of the study showed that the sanctions pressure did not affect the revenue part of the federal budget. However, the average monthly expenditure of the federal budget increased statistically significantly by almost three times in 2022. The monetary market reacted with an excessive supply of money. The increase in the money supply has reached its highest value in the last 10 years. The money supply growth was accompanied by changes in its structure. The banking sector showed the development of the credit growth trend. The debt market reacted with a rapid growth of corporate bonds volume, the highest for the last 10 years. And the market of federal loan bonds was characterized by a rapid reduction in the volume of federal loan bonds owned by non-residents and a decrease in the share of non-residents. The interrelation between the dynamics of the US dollar exchange rate and the volume of corporate lending associated with the conversion of loans in US dollars and euros into yuan was revealed. Direct interrelation was observed in the dynamics of money supply and the volume of corporate bonds and federal loan bonds market.
Conclusion. The financial system is adapting to new circumstances. The transformation of methods and tools of financial regulation accompany this process. This process requires studying and understanding changes in the composition, dynamics, and interconnection of the structural elements of the financial system, as well as finding ways for its development.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.